2010年11月4日，上海金屬網(wǎng)發(fā)布當(dāng)日基本有色金屬市場(chǎng)日評(píng)，內(nèi)容涵蓋銅、鋁、鉛、鋅等主要品種的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與后市展望。

一、市場(chǎng)概況
當(dāng)日國(guó)內(nèi)有色金屬市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩整理格局。受前夜外盤金屬價(jià)格走勢(shì)分化及國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期影響，市場(chǎng)交投情緒相對(duì)謹(jǐn)慎。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，貿(mào)易商報(bào)價(jià)隨期貨盤面波動(dòng)，下游企業(yè)按需采購(gòu)，整體成交氛圍一般。

二、分品種評(píng)述

1. 銅：滬銅主力合約日內(nèi)震蕩運(yùn)行。現(xiàn)貨方面，電解銅供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，但下游電纜、家電等行業(yè)需求未見(jiàn)顯著放量，導(dǎo)致升水幅度有限。市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)集中于全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策動(dòng)向及銅精礦供應(yīng)情況。
2. 鋁：鋁價(jià)延續(xù)區(qū)間整理態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存變化不大，成本端氧化鋁價(jià)格持穩(wěn)對(duì)鋁價(jià)形成一定支撐。房地產(chǎn)等傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域需求增速放緩，抑制了鋁價(jià)上行空間。節(jié)能減排政策對(duì)供應(yīng)端的潛在影響仍是市場(chǎng)焦點(diǎn)。
3. 鉛：鉛價(jià)表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺。環(huán)保檢查持續(xù)對(duì)再生鉛供應(yīng)構(gòu)成約束，而汽車蓄電池消費(fèi)處于傳統(tǒng)旺季，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有所支撐。但需注意，鉛酸電池行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩及環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提升帶來(lái)的長(zhǎng)期壓力。
4. 鋅：鋅價(jià)小幅回調(diào)。國(guó)內(nèi)鋅礦供應(yīng)偏緊格局未改，為鋅價(jià)提供底部支撐。鍍鋅板等終端消費(fèi)增長(zhǎng)乏力，導(dǎo)致去庫(kù)存進(jìn)程緩慢，限制了價(jià)格反彈高度。市場(chǎng)靜待更多需求端指引。

三、影響因素分析

• 宏觀層面：美國(guó)量化寬松政策預(yù)期及中國(guó)通脹數(shù)據(jù)成為影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的關(guān)鍵。投資者擔(dān)憂全球流動(dòng)性過(guò)剩可能推高大宗商品價(jià)格，但同時(shí)亦警惕經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中的不確定性。
• 供需基本面：各品種供需結(jié)構(gòu)差異明顯。銅、鋅等品種受資源瓶頸制約，供應(yīng)彈性較小；而鋁、鉛則更多受國(guó)內(nèi)產(chǎn)能及政策調(diào)控影響。需求端復(fù)蘇力度仍是決定金屬價(jià)格走向的核心變量。
• 資金與情緒：期貨市場(chǎng)持倉(cāng)量變化顯示，部分投機(jī)資金在重要技術(shù)位附近了結(jié)頭寸，市場(chǎng)參與度有所下降。美元指數(shù)波動(dòng)亦通過(guò)匯率渠道影響有色金屬進(jìn)口成本及市場(chǎng)心理。

四、后市展望
短期來(lái)看，基本有色金屬市場(chǎng)預(yù)計(jì)將維持震蕩格局。一方面，流動(dòng)性充裕及成本支撐限制了下行空間；另一方面，需求實(shí)質(zhì)性改善仍需時(shí)間驗(yàn)證，價(jià)格上行面臨壓力。建議投資者密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布、主要產(chǎn)出國(guó)供應(yīng)動(dòng)態(tài)以及中國(guó)下游產(chǎn)業(yè)需求變化，靈活調(diào)整交易策略。

（本日評(píng)基于公開(kāi)市場(chǎng)信息整理，僅供參考，不構(gòu)成投資建議。）